“买ETF本质上是买“平均值”，指数基金大热背后有啥深意？”

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经济日报-中国经济网北京11月18日讯(记者周琳)今年是etf产品在中国国内成立的第15个年头，15年来，中国etf市场规模稳步上升，产品类型丰富，市场创新层不断涌现。 截至今年“双11”，中国境内挂牌交易etf共计241只，总市值约6710亿元，共计约957亿美元。 年上海证券交易所各类etf的交易总额达到7.14万亿元。 近年来，上海证券交易所的etf市场规模从交易量来看稳定在亚洲第一，从市场价格来看稳定在亚洲第二。 上海证券交易所etf市场在国内etf市场的份额约为80%。 你如何看待etf的投资价值？ 这样的基金规模增长为什么这么大？

为什么etf这么生气？ 四个方面推动etf的快速发展

11月16日，上海证券交易所联合各基金企业在15个城市持续开展“15年15城”etf高峰论坛，是上海证券交易所和国内首个etf托管人华夏基金举办的首个15年15城”etf高峰论坛，上海证券交易所副总经理刘逍现为etf的市场资产。 上海证券交易所目前etf超过170只，标的资产范围已经涵盖股票、债券、货币、黄金及海外资产(港股、美股、欧股、日本市场等)，很好地满足了投资者多样化的资产配置诉求。

etf产品的革新继续。 刘逍遥介绍说，在今年各界关注科技创新的大背景下，上海证券交易所等单位及时发布了5getf、科技etf等主题etf，有效对接了科技创新领域。 再者，随着资本市场对外开放的加快，随着msci、富时罗素、标普道琼斯等海外重要指数纳入a股，去年上海证券交易所发布了msci指数系列etf，今年推出了中日etf，为资本市场互联互通开拓新渠道。

上海证券交易所是中国etf产品创新的发起人，2000年开始了etf产品的组织研究。 刘逍遥表示，2004年底，国内首个etf产品华夏上证50etf在上海证券交易所成立，拉开了中国etf市场的帷幕。 15年来，我国etf市场规模稳步上升，产品类型丰富，市场创新层层出不穷，etf的市场资产配置和财富管理功能首次显著。 近年来，上海证券交易所etf市场从交易量来看稳定在亚洲第一，从市场价格来看稳定在亚洲第二。 上海证券交易所etf市场在国内etf市场的份额约为80%。 目前，上海证券交易所上市的etf超过170只，标的资产范围已经覆盖股票、债券、货币、黄金及境外资产，很好地满足了投资者多样化资产配置的诉求。 刘逍遥强调上海证券交易所的初心是服务投资者和服务实体经济，在基金市场的战术定位是“一个连百业，一个市跨越全球”，将上海证券交易所基金市场规模较大，覆盖多种资产，连接国内和国外。 近年来，上海证券交易所锻炼创新，不断丰富投资目标，帮助实体经济转型，促进资本市场对外开放。

未来，上海证券交易所将从四个方面推动上海证券交易所基金市场平稳快速发展:一是扩大etf标的范围，完善etf布局和产品链。 二是不断优化基金交易机制，研究集合申购机制，优化etf申购安排。 三是迅速发展etf衍生品市场，推出越来越多的etf期权品种。 四是继续加强市场宣传和投资者教育，提高产品辨识度。 刘逍遥期待中国etf市场下一个辉煌的15年，强调中国etf市场的未来还有很长的路要走，需要各界投资者、基金管理者和交易所共同努力，克服困难，推动市场快速健康快速发展。

在采用期权优化etf资产配置方面也有很多新的举措。 上海证券交易所高级经理竺旭东认为，衍生品作为etf投资的非常有力的补充工具，具有非常现实的意义。 选项有三种策略。 一个是保险战略，是保护股票投资者的有利工具，实际上是为股票投保的。 二是增强利润，原有的利润可能不太令人满意。 原来的利润会增加一点，增加一点利润。 三是优化资产配置，期权有很强的成见杠杆作用，赤字时也非常激烈。

指数迎来了配置的机会

随着a股市场的组织化，以etf为代表的指数基金迎来了配置的机会。 为什么这么说？ 生财认为，迄今为止，a股全部市场共有1800名基金经理，全部公募基金达6000只，领域越来越混乱迷茫，在这个选择过程中大家都有些混乱，结果难以预料。 投资进入临界点，3600只股票，增加了持股的难度，etf投资者有望降低投资的难度。

天相投区研究中心负责人、“金牛奖”评委贾志认为，被动指数基金有很多收益。 一是被动投资风格非常明确。 二是价格非常合理，从管理费的角度来看，我很惊讶，隐性价格是基金的交易价格，基金的财产投资于股票，积极管理的基金换手率有一些产品。 三沪深300指数，像上证50这样的宽基指数etf产品对自主管理类产品具有很好的配置价值。

作为国内第一批etf管理者，华夏基金不仅率先打开了etf投资的大门，而且随着etf的快速发展，历经15年的深耕，成为了etf领域的领头羊。 华夏基金总经理李一梅在现场回顾了华夏上证50etf诞生前后，华夏基金为这项产品创新做出的艰苦努力。 她还特别感谢上海证券交易所在etf创新、快速发展和投资者教育事业方面的指导和支持。 她以华夏上证50etf为起点表示，华夏基金秉承创新精神，结合市场快速发展和投资者需求推出多种创新型etf产品，成为领域etf创新的领头羊。 多次做创新者，华夏基金也做深耕者，从投研、风控、制度、系统、产品、服务等多角度，将精耕细作与自主研发结合，最终形成企业品牌、产品、技术和服务四大壁垒，华夏基金etf业务。 目前，华夏基金已经建立了完整的etf产品线，etf管理规模领域超过24%，也是行业首家权益类etf管理规模超过千亿元的基金企业。 李一梅认为etf正在成为公募基金新领域的机遇，华夏基金将继续建设投资者教育、研发创新、良性etf领域的生态圈，为投资者享受更好的etf产品和服务而不懈奋斗。 她强调指数投资的精髓是将简单的事件集中到极限，华夏基金的宗旨是多而杂地留给自己，简单地发给投资者，尽全力不让投资者受累。

天风证券首席经济学家刘煜·巴诺辉从宏观经济的角度分析了当前a股市场的投资逻辑和投资机会。 他认为，中国资本市场可能正进入前所未有的大机遇丰富的培育期。 在此期间，中国的“核心资产”也许有一天会发生奇怪的变化。 他建议投资者从中国资本市场未来三年的“核心资产”转换中，找到中国未来最高效的资产风口。

华夏基金数投资部总监庞亚平从专业角度结合生动形象的例子，详细介绍了etf投资战略。 他认为指数投资具有省心、省力、便利、高效的优势，在发达市场指数投资已成为主流战略，etf是指数投资的首选工具，随着etf产品和衍生工具的丰富，投资战略也越来越多样化，etf诉投资者现金管理、资产配置等多元化财富管理，

指数投资的本质是什么？

为什么要进行指数投资？ etf的本质是指数基金，指数是平均值的概念，它是衡量集团整体特征平均值的指标，投资者熟知的沪深300指数是沪深两市中选择300只市值较大的股票，是整体涨幅的平均值。 华夏基金数投资部总监庞亚平认为，指数点位是一个简单的平均值概念，因为假设投资者在计算该指数时投了1000元，目前截至沪深300指数3800点，为3800元。 普通投资者通过长期投资购买指数，往往比专业投资者获得更好的收益。

在圆桌论坛上，华夏基金数投资部总监徐猛、华夏基金数投资部高级副总裁荣太、李俊分别从市场瞩目的宽基etf、smartbetaetf、商品etf、领域主题etf等角度，介绍了各类etf的投资价值。

etf的迅速发展促进了相关衍生品市场的迅速发展。 年上海证券交易所推出以华夏上证50etf为合约目标的50etf期权，标志着我国衍生品市场迅速发展进入期权时代。 上海证券交易所高级经理竺旭东在会议结束时介绍了上海证券交易所etf期权情况和上证50etf期权上线后的快速发展概况，上证50etf期权上市以来，市场运行平稳，成交持仓大幅提高，风险管理功能得到发挥 此外，他还向参与者进行了期权基础知识科普，介绍了期权功能和相应的投资策略，重点阐述了如何采用期权优化etf资产配置。

(本论文仅供参考，因此投资风险自负)

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