“铅领域面临严峻挑战”

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信达证券领域分解师关健鑫

二季度，国内外铅价格继续夯实底部基础，整体趋势平稳。 其中铅的价格6月27日创新低1742美元/吨，但在迅速上涨至1900美元/吨左右的国内，上海铅的价格维持在15000元/吨。 在第二季度，伦敦金属交易所的基本金属价格有所下跌，但铅价格相对下跌。

铅领域下游的变暖，对铅价格的下跌发挥着重要的意义。 铅蓄电池制造商是国内最大的铅采用者，费用达到80%，今年1-5月国内铅蓄电池产量为6746万千瓦时，比去年同期增长17.57%，其中4月、5月铅蓄电池产量分别比去年同期增长21.59%和29.95%， 这是由于终端汽车的诉求。 今年上半年国内汽车产量将比去年同期增长6.7%，达到1028万辆，汽车市场稳步增长将为下游铅酸蓄电池的诉求提供有力保障，铅价上涨动力更足。

尽管市场呈现出回暖的迹象，但受产能过剩因素的影响，下半年铅领域仍面临严峻挑战。

受铅价格低位振荡的影响，今年5月国内精铅产量比去年同期明显减少。 根据中国有色金属工业协会的数据，1月至5月，国内累计生产金属铅160.94万吨，累计比去年同期减少5.13%。 认为矿山减产、舍不得卖、冶炼厂部分停产等领域的动作对铅价格的支撑作用越来越明显，但这只是短期供需调节行为。 目前，铅冶炼的生产能力持续扩大，开工率只有50%，但如果铅价格上升，就会出现供给压力。 另外，铅及铅酸蓄电池领域的环保价格压力持续上升，利润空之间的缩小，导致国内铅矿山及冶炼公司持续减产或检修，生产积极性受到一定抑制。

随着全球经济增长放缓、金属诉求清淡的季节到来，预计第三季度的基本金属价格将不会表现得很好。 第四季度，如果欧美经济低迷有所缓解，我国经济增长率稳定，有色金属价格将迎来年内较好的表现期，尤其是下游可能会寻求快速变暖的金属铅。

(责任:朱津津)